政策利好，生态环境持续全面提升仍为近期、远期重要目标

（1）3月5日，第十三届全国人民代表大会第四次会议举行开幕会，国务院总理李克强作2021年政府工作报告。“十四五”期间将在2020年基础上，持续打好污染防治攻坚战、继续加大生态环境治理力度，实现生态环境进一步改善等目标。随着2021年全国以及各省份地方两会的陆续召开，多地政府工作报告都释放出持续加码绿色发展、做大做强环保产业的信号，在政策层面推动力度加大的同时，环保板块本身的低估值属性也为上涨空间进一步加码。

（2）国务院近日印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，目标到2025年，绿色产业比重显著提升，主要污染物排放总量持续减少，碳排放强度明显降低，生态环境持续改善；到2035年生态环境根本好转。并部署六大重点工作任务，要求加大财税扶持力度，大力发展绿色金融，将有助于缓解环保行业融资难题；同时健全绿色收费价格机制（生态环境保护者受益、使用者付费、破坏者赔偿等利益导向机制），价格机制的实现将理顺固废、污水处理等环保子板块的长期商业模式，降低对中央、地方财政的依赖度，各环保子板块龙头业绩确定性增强，行业迎新发展。

融资回暖、需求加力，环保配置价值凸显

2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：

1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至12/31共2324亿；

2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%。

十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业：

1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；

2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；

3、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；

4、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）、碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）。

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